TITLE … ติดฟลอร์ แล้วยังไงต่อดี

เมื่อวานราคาหุ้นอสังหาตัวนี้ร่วงหนักมากจนติดฟลอร์ ตอนนี้เหลือ 3.06 บาท หลายคนมีคำถาม
.
1) ทุบหุ้น จะซื้อคืนราคาต่ำใช่มั้ย เพราะตอนนี้มีแผนซื้อหุ้นคืนอยู่ 15 ล้านหุ้น
2) ราคาลง เพราะมันแพงเกินไปใช่มั้ย เห็นปีที่แล้ว P/E เป็น 100 เท่า
3) ตอนนี้ควรทำไงดี ซื้อ ถือ หรือ ขาย

===============
.
– ผมอยากเล่าให้ฟังแบบนี้ –
.
1) ตลาดหุ้นเป็นตลาดแห่งความคาดหวัง ถ้าเชื่อว่าอนาคตกำไรจะดี ราคาหุ้นจะขึ้นไปรอล่วงหน้า
.
2) ราคาหุ้นมีวัฏจักรของมัน คือ เก็บของ ลาก (เจ้ารวย) และทุบ (ให้เม่าติดดอย)
..
TITLE ขึ้นมาจาก 2.20 ไปจนถึง 9.80 บาท เมื่อปีที่แล้ว (ราคาก่อนคิด dilution) ทั้ง ๆ ที่กำไรลดลงมาตลอด 3 ปี ซ้อน
..
ปี 2016 กำไรสุทธิ 91 ล้านบาท
ปี 2017 กำไรสุทธิ 41 ล้านบาท
ปี 2018 กำไรสุทธิ 28 ล้านบาท
.
แต่ด้วยความคาดหวังที่ว่าโครงการ The Title หาดในยางเฟส 1 และ 2 ที่มีมูลค่าโครงการ 1,400 ล้านบาท ที่ขายหมดแล้วเหลือแค่รอโอน รายได้และกำไรจะเข้ามาใน Q1’2019 ทำให้ราคาขึ้นมารอล่วงหน้า และงบก็เฉลยว่าดีจริง
.
Q1’18 กำไรสุทธิ 13 ล้านบาท
Q1’19 กำไรสุทธิ 114 ล้านบาท
..
แต่หลังจากงบออกไม่นานราคาหุ้นกลับลดลงหนัก สาเหตุหนึ่งอาจเป็นเพราะ sell on fact หลังจากขึ้นมา 4 เด้ง เป็นไปตามวัฏจักรของราคา
.
อีกสาเหตุ คือ มีการแจกหุ้นปันผล 2:1 ทำให้เกิดการ Dilute 33% (จำนวนหุ้นเพิ่มจาก 440 เป็น 660 ล้านหุ้น) แต่ก็มีประกาศซื้อหุ้นคืน 15 ล้านหุ้น (น้อยมากนะ 2.27% แอบสงสัยว่า ถ้าจะซื้อหุ้นคืน แล้วปันผลเป็นหุ้นทำไม)
..
=====================
.
– แล้วอนาคตของ TITLE เป็นอย่างไร –
.
ปี 2019 ผู้บริหารบอกว่า รายได้น่าจะเข้ามา 1,000 ล้านบาท ถ้าเราดู Q1 รายได้ 526 ล้านบาท และ ยอดจองคอนโด ยอดโอน ก็ยังดีอยู่ เพราะฉะนั้น เดาว่าน่าจะทำได้ ส่วนอัตรากำไรสุทธิ ถ้ากลับไปได้แถว ๆ ในอดีต 13-15% ก็น่าสนใจ
..
สมมติเรามาลองคิดกันเล่น ๆ Q1 รายได้ 526 ล้านบาท กำไร 114 ล้านบาท EPS 0.26 (จำนวน 440 ล้านหุ้น)
.
อีก 3 ไตรมาสที่เหลือ สมมติทำได้ 500 ล้านบาท (ตามเป้าพันล้าน) NPM 15% ก็ 75 ล้านบาท EPS 0.11 (จำนวน 660 ล้านหุ้น แต่ของจริงต้องคิดแบบถ่วงน้ำหนัก อันนี้คิดแบบกลม ๆ ให้เห็นภาพ)
..
ถ้าตามนี้จริง EPS ทั้งปีก็ 0.37 บาท ราคาล่าสุด 3.06 บาท P/E 8 เท่า ถูกหรือแพงสำหรับกลุ่มอสังหา ต้องลองพิจารณากันดูครับ แล้วการที่ราคามันขึ้นไปเกือบ 10 บาท ก็เพราะสตอรี่อันนี้ที่ถูกเล่นไปแล้วหรือเปล่า
.
เพราะฉะนั้นเราต้องมาดูอนาคตกันต่อ นั่นก็คือ
.
• Title หาดราไวย์เฟส 5 โครงการนี้มูลค่า 1,100 ล้านบาท เริ่มโอนปี 2020 ตอนนี้น่าจะจองกันไปครึ่งนึงได้แล้ว
• Title หาดในยางเฟส 3 โครงการนี้มูลค่า 4-5,000 ล้านบาท เปิดขาย Q1’19 คาดว่าเริ่มโอนได้ปี 2021
..
ถ้าโอนได้หมดตามนี้ เราก็จะเห็นว่า ปี 2020 รายได้คงไม่เพิ่มเยอะมากจากปี 2019 แถมจำนวนหุ้น 660 ล้านหุ้น ต้องถูกคิดแบบเต็มปีอีก และยังไม่นับว่า อาจแจกปันผลเป็นหุ้นอีก
..
แต่ที่น่าสนใจคือ ปี 2021 ถ้าทำได้จริง EPS ก็จะเพิ่มขึ้นอย่างมาก
..
เพราะฉะนั้นราคา 3.06 บาท ในวันนี้ เราต้องลองตอบคำถามเหล่านี้ให้ได้ก่อน
.
1) หุ้นอยู่ในช่วง sell on fact ผ่านความคาดหวังของโครงการปี 2019 แล้วใช่มั้ย
.
2) Forward P/E ไม่ถึง 10 เท่า ถ้าทำรายได้และกำไรได้ตามที่คำนวณ ถูกหรือแพงเทียบกับเพื่อนในกลุ่มเดียวกัน
.
3) ปี 2020 อาจโตไม่เยอะนะ แต่ปี 2021 เป็นต้นไป ถ้าทำได้ตามแผนคือ โตมาก แต่ถ้ายาวกว่านั้น ยังไม่เห็นภาพ
..
จะซื้อ ถือ หรือ ขาย ลองพิจารณาจากข้อมูลดูครับ แต่ถ้ามันยากเกินไปที่จะเดาใจตลาด ก็เลือกที่จะอยู่เฉย ๆ ก็ได้เช่นกันครับ
..
#TITLE #วิตามินหุ้น
www.stockvitamins.co