เราเคยคุยกันไปครั้งนึงเมื่อตอนงบ Q1 ว่าหุ้นตัวนี้เข้าตรงตามตำราหุ้น Turn Around ทุกอย่าง ผิดอย่างเดียวคือโครงการโรงไฟฟ้าที่ญี่ปุ่นเลื่อนแล้วเลื่อนอีก บวกกับธุรกิจเฟอร์นิเจอร์ที่ทำอยู่ก็เป็นขาลงต่อเนื่อง ทำให้ราคาหุ้นร่วงระเนะระนาด
.
จากที่เคยอยู่เกือบ 5 บาท ลงไปกองกับพื้นที่ 1.75 บาท แต่ 2 วันที่ผ่านมา โวลุ่มเข้าผิดปกติและราคาขึ้นจาก 1.91 มาที่ 2.30 บาท พูดง่าย ๆ คือ 2 วันราคาหุ้น +20%

ก่อนจะไปตอบว่าทำไม อยากให้ดูผลประกอบการย้อนหลังกันก่อนครับ
..
ปี 2559 ยอดขาย 1,903 ล้านบาท ขาดทุนสุทธิ 31 ล้านบาท (GPM 22.6%, NPM -1.5%)
ปี 2560 ยอดขาย 1,585 ล้านบาท ขาดทุนสุทธิ 47 ล้านบาท (GPM 21.5%, NPM -2.8%)
1H’60 ยอดขาย 867 ล้านบาท ขาดทุนสุทธิ 33 ล้านบาท (GPM 20.6%, NPM -3.6%)
1H’61 ยอดขาย 791 ล้านบาท กำไรสุทธิ 20 ล้านบาท (GPM 21.2%, NPM 2.1%)
.
ยอดขายลดลง และขาดทุนมาตลอด คือ ธุรกิจหลักของบริษัทไม่ดี รวมไปถึงมีค่าใช้จ่ายในการก่อส่ร้างโรงไฟฟ้าที่ญี่ปุ่นเข้ามาและยังไม่ได้จ่ายไฟ ทำให้ไม่มีรายได้ ส่วนปีนี้ที่เห็นบวกขึ้นมาได้ไม่ใช่ว่าขายดีขึ้น แต่เป็นรายได้อื่นที่ได้รับเงินปันผลเข้ามา
…
ถ้ามาดูอัตราส่วนทางการเงินที่บอกว่าตรงตามตำราก็เพราะ
.
1) สภาพคล่องดี 3.57 เท่า
2) D/E ต่ำ 0.58 เท่า
3) P/BV 0.58 เท่า P/E 228 เท่า
4) CFO ยังเป็นบวก คือ พอทำมาหากินได้ ไม่ขัดสนเงินทอง
5) CFI เป็นลบ CFF เป็นบวก เพราะลงทุนทำโรงไฟฟ้าอยู่
…
=====================
.
** 2 เหตุผลที่หุ้นขึ้น **
.
ข้อ 1 มีข่าวออกมาว่า SIAM, TTCL และ IDEMITSU เซ็นต์ MOU กันเพื่อผลิตเชื้อเพลิงชีวมวลในประเทศไทย แล้วส่งออกไปยังประเทศญี่ปุ่น สำหรับใช้ในโรงงานผลิตไฟฟ้าชีวมวลเป็นระยะเวลายาวถึง 20 ปี ซึ่งตลาดมีความต้องการมากกว่า 30 ล้านตันต่อปี และจะเริ่มผลิตส่งออกได้ตั้งแต่เดือนตุลาคม 2561 เป็นต้นไป
…
ถามถึงความเป็นไปได้ว่าจริงมั้ย ต้องตอบว่า จริง เพราะว่า SIAM มีโรงงานอยู่ที่สุราษฏร์ธานี และอุทัยธานี แต่ว่ากำลังการผลิตไม้ที่จะส่งออกไปมีแค่ราว ๆ 2-3 แสนตันเท่านั้น (ไม่แน่ใจว่ารายได้และกำไรตรงนี้แบ่งกันแล้วเหลือมากน้อยแค่ไหน) แต่ก็ต้องบอกว่าตรงอุทัยมีที่ดินที่เพิ่งไปซื้อมาค่อนข้างเยอะ คือถ้าธุรกิจไปได้ดีก็สร้างโรงงาน ลงเครื่องจักรได้แต่ต้องใช้เวลา และเงินทุนพอสมควร
..
ข้อ 2 โรงไฟฟ้าญี่ปุ่น 16 MW 36 เยน จะ COD 1 พฤศจิกายน หลังจากเลื่อนมาเป็นปี ล่าสุดผู้บริหารออกมาบอกว่า COD ได้เดือน 11 นี้แหละ ก็ต้องติดตามว่าจะได้จริงใช่มั้ย และกำไรจะเป็นอย่างไร
…
จากเหตุผลทั้ง 2 ข้อ และการที่หุ้นถูกลืมไปหลายปี โวลุ่มแห้งเหือดบางวันเหลือหลักพัน ก็เป็นไปได้ว่าหุ้นอาจจะถูกเก็บไปหมดแล้ว ทำให้อยู่ ๆ ถึงบวกขึ้นมา 20% ใน 2 วันได้ แต่ก็เดายากว่าจะไปต่อได้ไกลแค่ไหนครับ เพราะถ้าดูตามพฤติกรรมในอดีตก็มักชอบลากทิ้งหางยาวไว้ด้านบนแล้วก็ปล่อยลงมาเป็นประจำ
.
ใครสนใจลองทำการบ้านกันต่อเพิ่มเติมครับ แต่โดยส่วนตัวผมขอนั่งดูอยู่เฉย ๆ ก่อนดีกว่า แค่รู้สึกว่ามันมีพลังงานบางอย่าง แต่ไม่มั่นใจว่าเจ้าภาพจะเล่นยาวแค่ไหน สู้เราไปลงทุนตัวอื่นที่ภาพมันชัดมากกว่านี้น่าจะทำให้เรานอนหลับฝันดีมากกว่าครับ
..