KTB – สรุปงบ Q1’61

“กำไร -20.5% แต่ไตรมาสต่อไปอาจจะไม่แย่”
.
เป็นหุ้นที่กำไรลดลงเยอะสุดในกลุ่มธนาคาร รายได้ลด ค่าใช้จ่ายเพิ่ม สินเชื่อยังไม่ค่อยโต เอ๊ะ แล้วมีอะไรที่ดีบ้าง มาดูกัน

รายได้เกือบ 3 หมื่นล้าน 70% เป็นดอกเบี้ย 21% ค่าธรรมเนียม 9% รายได้อื่น จะเห็นว่าพึ่งพาดอกเบี้ยเยอะ ตัวนี้ลงตัวเดียวฉุดภาพรวมลงหมด ทำให้รายได้รวม -4.8%
.
ปัญหาคือ เดือน พ.ค. 2560 ปรับดอกเบี้ยเงินกู้ลูกค้ารายย่อยชั้นดี (MRR) ลงจาก 7.62% เหลือ 7.12% คือ หายไป 0.50% ทำให้ภาพรวม NIM ลดลงจาก 3.47% เหลือ 3.07% และรายได้ดอกเบี้ยลดลง 7.2%
.
.. ข้อดีคือว่า หลังจาก พ.ค. เป็นต้นไป ฐาน MRR จะเป็น 7.12% เท่ากันแล้ว แปลว่า กลาง ๆ Q2 เป็นต้นไป NIM น่าจะดีขึ้น
.
.. แต่ข้อเสียคือ สินเชื่อก็ยังไม่โตนะ สัดส่วนสินเชื่อ 39% รายย่อย 34% ธุรกิจขนาดใหญ่ 18% SME 8% รัฐบาล
>> สินเชื่อที่โตคือรัฐบาลแต่ตอนนี้สัดส่วนยังเล็กอยู่ คือรัฐยังไม่ได้กู้เงินมาใช้เป็นกอบเป็นกำ ขณะเดียวกันสินเชื่อส่วนอื่นก็หดตัวลง
.
=============================
.
ถ้ามาดูที่ค่าธรรมเนียม โตดี 7.8% มาจากการขายประกัน Bancassurance แต่สัดส่วนตรงนี้แค่ 12% ของรายได้ค่าธรรมเนียม รายได้หลักอยู่ที่ค่าธรรมเนียมบริการบัตรและเครื่อง ATM ที่มีสัดส่วน 44% และโตลดลง ต้องตามดูว่าใน Q2 ที่หลายแบงค์ยกเลิกค่าธรรมเนียมโอนเงินผ่าน App จะกระทบรายได้ตรงนี้ของ KTB หรือเปล่า
.
รายได้รวมลดลง แต่ค่าใช้จ่ายดันเพิ่ม 7.3% เพราะตั้งสำรองเผื่อการด้อยค่าของสินทรัพย์รอการขาย น่าจะเป็นพวกอาคาร อุปกรณ์ต่าง ๆ ขณะที่ค่าใช้จ่ายพนักงานก็ไม่ได้ขึ้นเยอะ ค่าตอบแทนกรรมการก็ลดลง คือก็พยายามควบคุมค่าใช้จ่ายแล้วนะ แต่ Cost to Income Ratio ก็ยังเพิ่มจาก 40.6% เป็น 45.8%
.
NPL จริง ๆ ลดลงเทียบกับปีที่แล้ว 7.4% แต่ถ้าดูเป็นเปอร์เซ็นต์คือ 4.33% ใกล้เคียง Q1’60 แต่สูงกว่าตอนสิ้นปีที่ 4.19% คือ KTB ต้องตามเรื่องนี้อย่างใกล้ชิด เพราะปีที่แล้วโดนตั้งสำรอง EARTH กับลูกค้าโรงสีข้าวไป ต้องดูว่าปีนี้จะมีอะไรอีกหรือเปล่า
.
สุดท้าย กำไรเหลือ 6,786 ล้านบาท -20.5% ก็ต้องบอกว่าดูไม่ดีทั้งรายได้ และค่าใช้จ่าย แต่อย่างน้อยไตรมาสที่เหลือ NIM น่าจะดีขึ้นเพราะฐานเท่ากันแล้ว และมาลุ้นให้ขยายสินเชื่อ กับอย่ามีตั้งสำรองหนี้โผล่มาแล้วกัน
.
หลังจากเห็นงบของ TMB กับ KTB ผมว่าอย่าเพิ่งควบรวมกันเลยน่าจะดีกว่า ให้แต่ละคนไปจัดการเรื่องกลยุทธ์ เรื่องขยายสินเชื่อให้ลงตัวกันก่อนนะ อันที่จริงผมว่า TMB ถึงแม้จะเล็กกว่าก็ไม่น่าจะอยากรวมกับ KTB เพราะว่ามันดูไม่ได้มี synergy อะไรที่ชัดเจน ทั้งในแง่ของกลยุทธ์ กลุ่มลูกค้า ที่ดูแตกต่างกันพอสมควร
.
Credit รูปงบ NEWSS