HMPRO – สรุปงบ Q1’61

“กำไรโตต่อเนื่อง รายได้เพิ่ม แต่ค่าใช้จ่ายเพิ่มไม่เยอะ”
..
HMPRO เป็นร้านค้าปลีกขายวัสดุก่อสร้าง อุปกรณ์ซ่อมแซม ตกแต่งบ้าน โครงสร้างรายได้เป็นแบบนี้
..
66% Hard Line คือ วัสดุก่อสร้าง สี สุขภัณฑ์ เครื่องครัว
15% Soft Line คือ เครื่องนอน พรม ผ้าม่าน โคมไฟ ของใช้ตกแต่งภายในบ้าน
12% รายได้จากบริษัทย่อย ได้แก่ โฮมโปรมาเลเซีย เมกาโฮม Market Village
7% รายได้อื่นๆ เช่น ค่าบริการซ่อมบำรุง งานติดตั้ง ขนย้าย

ถ้าแบ่งตามประเภทของร้านตอนนี้มี 103 สาขา คือ
.
Home Pro ที่เมืองไทย 81 สาขา พื้นที่ประมาณ 8,000 ตารางเมตร ขายสินค้าครบทุกไลน์ 6-7 ปี คืนทุน
.
Home Pro S ที่เมืองไทย 4 สาขา พื้นที่ประมาณ 1,000-2,000 ตารางเมตร เปิดในห้างหรือ Community Mall โดย S คือ Small, Select, Service เน้นเลือกสินค้าพวก soft line ที่ขายคล่อง กำไรดี 4-5 ปี คืนทุน
.
Home Pro ที่มาเลเซีย มี 6 สาขา เหมือน Home Pro ที่เมืองไทย
.
Mega Home ที่เมืองไทย มี 12 สาขา เป็นร้านขายวัสดุก่อสร้างทั้งปลีกและส่ง
.
===========================
.
Q1’61 รายได้ 15,900 ล้านบาท (+4.1%) มาจาก 3 ข้อ ดัวยกัน คือ
.
1) SSSG +3% จากปีที่แล้ว -0.8% คือ 1H’60 ยอดขายร้านเดิมไม่ดี แต่ 2H’60 ปรับตัวดีขึ้น และต่อเนื่องมาถึงตอนนี้
.
2) เปิดสาขาใหม่มากกว่า Q1’60 อยู่ 10 สาขา ทำให้รายได้เพิ่ม
.
3) งาน Home Pro Expo 16-25 มีนาคม และ Home Pro Fair ที่หาดใหญ่กับขอนแก่น ยอดขายดี
..
ดูตามแนวโน้ม Home Pro S มาแรง ใช้พื้นที่ไม่เยอะ ขายดี กำไรดี, Home Pro ปกติไปได้, Mega Home ยังไม่เข้าเป้า, Home Pro มาเลเซีย สาขาเดิมโตแล้ว แต่สาขาใหม่ยังไม่ลงตัว
..
ถึงแม้รายได้ไม่เพิ่มเยอะ แต่ต้นทุนเพิ่มต่ำกว่า แค่ 3% เท่านั้น จากการปรับ Product Mix ในการขาย และการวางแผนจัดซื้อที่ดี ทำให้ GPM เพิ่มจาก 26% เป็น 26.8%
.
SG&A ก็เพิ่มแค่ 2% ทำให้สัดส่วน SG&A/Sale ลดลงจาก 23.2% เหลือ 22.7% คือ เนื่องจาก HMPRO ถนัดด้านการซ่อมแซมดูแลบ้านอยู่แล้ว เลยเก่งทางด้านควบคุมค่าใช้จ่าย ทำตั้งแต่ติด Solar Roof, บำบัดน้ำมา Recycle ใช้ใหม่ ใช้กระดาษ 2 หน้า เปลี่ยนสวิตซ์ไฟมาเป็นแบบเชือกกระตุก ปรับแอร์ไม่ต่ำกว่า 24 องศา คือ ทำทุกอย่างที่ประหยัดได้
.
ค่าใช้จ่ายทางการเงินลดลง 11% เพราะ Refinance ด้วยหุ้นกู้ใหม่ทั้งในปี 2560 และ Q1’61
.
สุดท้าย กำไรสุทธิ 1,248 ล้านบาท (+19.3%) แต่วันนี้รู้สึกว่าจะ Sell on Fact เพราะขึ้นมาก่อนล่วงหน้าหลายวันแล้ว ใครสนใจลองพิจารณาดูครับว่า P/E 40 เท่าไหวมั้ย

ผมวิเคราะห์แบบนี้ว่า ปัจจุบัน ยังพึ่งพาการประหยัดเรื่องค่าใช้จ่าย และ Refinance อยู่มาก ทำให้กำไรโต แต่ว่าอนาคต ต้องลุ้นว่า Home Pro S กับ Home Pro มาเลเซีย จะเกิดหรือไม่ ถ้าทำได้ดีก็จะมีโอกาสโตได้อีกมาก แต่อย่าลืมประเมินมูลค่ากัน
.
Credit รูปงบ NEWSS