สรุป Business Model EP2 … SELIC

รายการ Business Model กลับมาแล้วนะครับ ในช่อง TNN ทุกวันพุธ 14.00-14.30 น. โดยพิธีกรคนเดิมคุณเนาวรัตน์ พร้อมดร.นิเวศน์ ดร.วิศิษฐ์ ที่จะมาวิเคราะห์หุ้นรายตัวให้ฟังกัน แนะนำให้ดูเป็นอย่างยิ่ง เพราะเราจะได้มุมมองจากประสบการณ์ของทั้ง 2 ท่าน

อย่าง ดร.วิศิษฐ์ จะมาในแนวตัวเลข อัตราส่วนการเงิน แนวข้อมูลแน่น ๆ และดร.นิเวศน์ ก็จะมีมุมมองแบบนักลงทุนที่เข้าใจธุรกิจ ประสบการณ์ที่มากมาย และช่วงหลัง ๆ แกจะกังวลเรื่องของการที่บริษัทจะถูก Disrupt อยู่บ่อย ๆ ส่วนใหญ่ที่ดูมาไม่ค่อยจะมีตัวไหนที่ดร. ให้ผ่านแบบง่าย ๆ เลย
.
ตอนนี้รายการเริ่มไป 3 ตอนแล้วครับมี TQM, SELIC และ OTO วันนี้ผมจะมาสรุปหุ้น SELIC ให้ฟังคร่าว ๆ (ข้อมูลตัวเลขบางส่วนผมเขียนเพิ่มนะครับ จะได้ไม่งง) ถ้าใครสนใจก็ลองไปทำการบ้านต่อนะครับ (ที่เลือกตัวนี้ก่อนไม่ใช่อะไร พอดีเปิด YouTube มาเจอก่อนตัวอื่น)
..
====================
.
** ธุรกิจของ SELIC **
.
ขายกาวอุตสาหกรรม
.
55% Solvent Base ใช้กับพวกเครื่องหนัง รองเท้า เฟอร์นิเจอร์ แบรนด์ที่เราคุ้นหูคือกาวตราลูกโลก
37% Hot Melt คือ กาวร้อน ใช้กับบรรจุภัณฑ์ สิ่งพิมพ์ ผ้าอ้อมเด็ก
8% Water Base คือ กาวน้ำ ใช้ได้หลากหลายทั้งงานกระดาษ ไม้ ทิชชู่

คุณเอก สุวัฒนพิมพ์ CEO บอกว่า หัวใจของธุรกิจคือ การลงทุนใน R&D เพราะว่าจะทำให้เรามีเทคโนโลยีของตัวเอง สัดส่วนการขายคือ 60% ในประเทศ 40% ต่างประเทศ ซึ่งขายไป 27 ประเทศ
..
ล่าสุดไปเทคโอเวอร์บริษัท PMC ที่มี size ใหญ่กว่าตัวเอง เป็นผู้ผลิตสติ๊กเกอร์หรือฉลากที่มีกาวในตัว เป็นการโตแบบ Inorganic และสามารถ cross ลูกค้า ขยายฐานร่วมกันได้
..
==================
.
** มุมมอง ดร. ทั้ง 2 ท่าน **
..
ถ้ามองภาพใหญ่ อุตสาหกรรมนี้เหนื่อยเพราะว่ามีการย้ายฐานการผลิตไปยังเวียดนาม บังกลาเทศ ค่าแรงบ้านเราสู้ไม่ได้ แต่ถ้าเป็นธุรกิจใหม่อย่างฉลากที่ไปเทคมา อาจจะโตได้มากกว่าเพราะเกี่ยวข้องกับผู้บริโภคมากกว่า แต่ว่าคู่แข่งก็เข้ามาไม่ยาก ในตลาดหลักทรัพย์ก็บริษัทที่พิมพ์ฉลากคล้ายๆ กันอยู่ ก็น่าจะปรับเครื่องจักรมาทำได้ถ้าจะทำ
..
ถ้าดูรายได้ 3 ปีย้อนหลังของ SELIC ไม่ค่อยโต เพราะว่ากลุ่ม Solvent รายได้ลด แต่กลุ่ม Hotmelt รายได้เพิ่ม GPM อยู่ที่ 23-29% แต่ว่า NP ลดลงจนขาดทุน เพราะมีค่าใช้จ่ายเพิ่ม โดยเฉพาะการซื้อกิจการ
.
ปี 2559 รายได้ 561 ล้านบาท กำไรสุทธิ 39 ล้านบาท
ปี 2560 รายได้ 595 ล้านบาท กำไรสุทธิ 19 ล้านบาท
ปี 2561 รายได้ 600 ล้านบาท ขาดทุนสุทธิ 11 ล้านบาท
.
Q1’2562 รายได้ 359 ล้านบาท กำไรสุทธิ 24 ล้านบาท
..
ดร. บอกว่า รายได้ไม่เพิ่ม แต่กำไรลดลง เพราะธุรกิจเดิมค่อย ๆ ชะลอลง อาจต้องมาหวังให้ธุรกิจใหม่ที่ซื้อมาทำผลงานได้ดี ซึ่งบริษัทใหม่ใหญ่กว่าเดิมมาก ยอดขายคงเพิ่มเป็นเท่าตัว แต่ว่าก็จะมีเรื่องของดอกเบี้ยที่ต้องจ่าย (D/E เพิ่มจาก 0.56 เป็น 3.4 เท่า) ต้องจ่ายหนี้หมดก่อนถึงน่าจะปันผล
..
และถ้ามองในมุมของ Market Cap ตลาดให้ค่าตรงการทำ M&A ไปแล้ว เพราะเพิ่มจาก 600 ล้านบาท ไปถึง 1,000 ล้านบาท
..
โดยสรุป ดร. มองว่าเป็นหุ้นกึ่ง ๆ turn around จากการที่ไปทำ M&A มา ต้องดูผลว่าของใหม่ทำแล้วดีกว่าของเดิมที่แนวโน้มชะลอลงตามภาพอุตสาหกรรมได้มากน้อยแค่ไหน แต่ราคาก็ดูจะ price in ไปแล้ว รวมทั้งต้องคืนหนี้ก่อนถึงจะปันผลได้
..
ใครสนใจดูคลิปรายการได้ที่นี่เลยครับ

..
#SELIC #PMC #BUSINESSMODEL #วิตามินหุ้น
www.stockvitamins.co